首页 > 其他 > 正文

食品饮料行业周报:中报密集披露期 景气修复得验证

2023-08-20 14:22:08来源:和讯国联证券陈梦瑶  


【资料图】

本周市场表现:
本周食品饮料板块指数下跌2.26%,在申万一级子行业排名第19,跑赢沪深300 指数0.33%,PE-TTM 为29.64。子行业多数下跌,软饮料(0.95%)、啤酒(0.72%)、其他酒类(-1.83%)表现相对较好。个股方面,*ST 西发(15.70%)、ST 通葡(11.35%)、皇台酒业(10.66%)、海融科技(7.98%)、重庆啤酒(5.15%)分列涨幅前五。
本周重点公司中报披露情况:
舍得酒业:23H1 实现营收35.29 亿元,同比增长16.64%,归母净利润9.20亿元,同比增长10.07%。二季度中高档酒在低基数下增速向上,合同负债留有余力。上半年省外拓展速度快于省内,电商新渠道增速亮眼。销售费用稳定投入,或受产品结构影响盈利能力有所下行。在老酒战略指导下,舍得、沱牌双轮驱动,公司渠道经营和终端动销有望不断向好,全国化布局稳步推进,维持“买入”评级。
重庆啤酒:23H1实现营收85.05亿元,同比增长7.17%;归母净利润8.65亿元,同比增长18.89%。销量、营收及利润实现全面增长,全国化逻辑得验证。费用率下行,净利率进一步提升。鉴于公司高端化、全国化战略不断深化,成长性较强,维持“买入”评级。
华润啤酒:23H1 实现营业额238.71 亿元,同比增长13.6%;归母净利润46.49 亿元,同比增长22.3%。高端化趋势延续,喜力表现亮眼。成本端迎改善,有望进一步提振盈利水平,维持“买入”评级。
周黑鸭:23H1实现营收14.15亿元,同比增长19.79%;净利润1.02亿元,同比增长453.6%,贴近此前业绩预告中枢。公司拓店稳步推进,多渠道表现亮眼。完善全价格带多样化产品矩阵,持续品牌年轻化。成本费用压力缓解后业绩弹性可期,维持“买入”评级。
投资建议:
白酒:7月以来中央部委对民营企业、平台经济等释放积极信号。白酒板块中报业绩预计整体稳健增长,估值具备性价比,库存正降至合理及更低水平,价盘平稳迎接双节旺季。重点推荐老窖、五粮液、今世缘、古井;以及稀缺α标的金种子;建议关注次高端的舍得、汾酒。
啤酒:行业高端化趋势延续,主要啤酒企业产品结构持续优化升级,吨价稳步提升。澳麦“双反”取消或带来明年成本端改善,叠加现饮场景修复,盈利能力有望进一步提升。首选股价调整较多的高端化龙头华润啤酒,弹性标的推荐改革预期的燕京啤酒、高端化领先的重庆啤酒。
调味品、乳制品、休闲食品、饮料:零添加调味品、鲜奶等消费基数扩大、复购提升带动收入增长,卤制品经营修复明显、成本与费用端压力缓解,饮料多家公司改革逻辑下新品不断且已步入旺季。调味品推荐千禾,乳制品推荐新乳业,卤制品推荐绝味、紫燕,饮料推荐农夫、东鹏。
预制菜:建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的B端公司机会,选品能力强、对市场需求反映速度快的公司机会,以及店数+店效双升的餐饮企业。重点推荐安井食品、千味央厨、佳禾食品、巴比食品、味知香。
风险提示:食品安全,竞争加剧,成本波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 (责任编辑:王丹 )

【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

关键词:

责任编辑:hnmd003

精彩推送