20230612 新能源车驱动系统第一股,前10大股东持股占比达73%,股价拦腰斩断

这是一家我国新能源汽车驱动系统主要供应商，公司生产的发动机核心零部件包括:气缸体、气缸盖和曲轴等。

目前，在该企业的前十大股东中虽然只有7家机构投资者，但是前10大股东累计持股占总股本的比例却高达74.21%，这说明该公司的筹码非常集中。

(资料图)

2022年这家企业全年的净利润为1.81亿元，而到了2023年，该公司只用了一个季度的时间就完成了6,071万元的净利润，这家企业今年净利润的增长将是大概率事件。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了46%，股价遭拦腰斩断之后，出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股汽车类概念板块中，秦安股份(股票代码:603758)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，秦安股份的主营业务为汽车发动机核心零部件和变速器关键零部件的研发、生产及销售。

该公司缸体的收入占比为42%，缸盖的收入占比为37%，曲轴的收入占比为12%，变速器箱体的收入占比为7.46%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，在2022年全年，我国新能源汽车快速增长，产销分别达到了705.8万辆和688.7万辆，分别增长了96.9%和93.4%，市场占比达到了25.6%。

这些数据均来自该公司的财报，也说明这家企业所从事的业务正处在行业风口中。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都做了哪些事情，以及这些事情对公司未来净利润的增长会产生哪些影响。

资产负债表

2023年第一季度，这家企业的总资产为32.07亿元，同比增长了5%。在总资产中有4.83亿元是借来的，也被称为负债，还有27.24亿元是股东投的，也被称为所有者权益。

因为所有者权益是股东投的，它既不需要偿还也不需要支付利息，所以所有者权益占比越高说明公司越好。

而这27.24亿元既是该企业的所有者权益，也是这家公司的成本，因为如果把该企业的资产全部处置了并还清所欠负债后，理论上说还能换回27.24亿元的现金。

虽然，这家公司的成本只有27.24亿元，但是如果你想收购该企业的话却得花费44.4亿元的代价，这44.4亿元既是该公司的市场价格，也是这家企业的总市值。

用该公司的市场价格除以成本等于1.64倍，这就是该企业的市盈率，也被称为安全边际。

股神巴菲特认为一家公司安全边际的倍数越大，说明其风险越高，安全边际的倍数越小，说明其风险越小。

而通过对比翻译官发现，这家企业的安全边际在A股汽车类概念板块267家上市公司中排名第74位。这个名次很靠前，说明其安全边际相对来说并不小，其风险也并不是很高。

但是我们一定要了解，安全边际的倍数不高即说明这家企业的风险小，也说明该公司缺少人气，并不是市场上的热点，其波动幅度也有限，这些是需要我们注意的。

下面我们来分析一个重要的问题-利润表现，之所以说一家公司净利润表现比较重要，是因为利润的增长能提高该企业的成本，而成本的上升能使公司的价格出现上涨，一家企业的市场价格等于总股本乘以股价。

下面我们来详细分析一下，这家公司在2023年第一季度的净利润表现，希望大家能认真阅读。

所有者权益

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，该企业的净利润为4,079万元。到了2023年第一季度，这家公司的净利润就达到了6,071万元，同比增长了49%。

而该企业目前的净利润，在A股汽车类概念板块267家上市公司中排名第68位。这个名次比较靠前，说明其规模相对来说很大。

而通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2023年第一季度，该企业净利润增长的主要原因是汽车零件利润空间的扩大。

2022年第一季度，这家公司销售100元的汽车零部件，只能赚回22.9元的毛利润，销售毛利率为22.9%。

而到了2023年第一季度，该企业同样销售100元的汽车零部件却能赚回27.76元的毛利润，销售毛利率达到了27.76%，同比增长了21%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是汽车零部件产品的利润空间在A股汽车类概念板块267家上市企业中排名第56位。这个名次比较高，说明其产品的利润空间相对来说很大。

在今年第一季度，虽然这家公司的净利润出现了增长，但是该企业汽车零件的销售速度却出现了放缓的迹象。汽车零件的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，该企业销售一批已生产的汽车零部件存货，只需要99天的时间。现在却需要101天，销售速度放缓了2%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该公司生产的汽车零件的需求在减弱，这会阻碍该企业净利润的增长，这些都是需要我们了解的。

上面分析了这家公司的净利润表现，下面我们再来看一下该企业的负债情况。

负债

在2023年第一季度，这家公司的短期借款和长期借款都为0，这说明该企业目前没有有息负债。

一家企业不举债说明这家公司股东投的钱够用，以及每年赚到的利润够花，这也变相说明该企业很不错。

下面进入本文最后的环节，在本环节中我们来详细看一下这家公司的资产。

资产

虽然在今年第一季度，这家企业没有任何负债，但是该公司的货币资金却出现了增长。

2023年第一季度，该企业的货币资金为12.53亿元，同比增长了28%。

货币资金是这家公司所有报表项目中唯一的现金项目，它的增长说明该企业目前的现金十分充裕，这也为该公司未来的生产经营做好了充分的准备。

虽然在2023年第一季度，该企业的货币资金出现了上涨，但是其存货的数量却是下降的。

2022年第一季度，这家公司的存货还有2.87亿元。而到了2023年第一季度，该企业的存货却只有2.63亿元，同比下降了8%。

存货的下降是因为管理层发现今年产品的销售速度放缓了，所以为了避免存货积压降低了产能。

而存货卖出去之后，减去成本和费用就是该企业未来的净利润，所以存货数量的下降也说明公司在第二季度净利润的增长或许难以实现，这点是需要我们注意的。

而虽然在今年第一季度，这家企业的产能出现了下降，但是该公司的固定资产和在建工程都出现了增长。

2023年第一季度，这家企业的固定资产为8.38亿元，同比增长了16%。在建工程为1.56亿元，同比增长了15%。

在建工程就是一家公司正在建设的固定资产，当建成后将转入固定资产这个报表项目里。

而固定资产和在建工程的增加部分翻译官猜测很可能是这家企业的厂房以及生产设备，这也说明在今年第一季度，虽然公司的管理层降低了存货的数量，但却为未来的产能扩大提前做好了准备。

所以这家企业的管理层并没有认为新能源汽车行业的风口在减弱，而是销售的暂时性受挫。

如果在未来的季度里行业风口能再次发酵，该企业产品的销售速度能加快，那么这家公司一定会再次扩大产能，生产出更多的存货换回更多的净利润。

所以，翻译官认为这家企业的净利润增长点很可能会发生在第三、第四季度，而不是第二季度，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐秦安股份这只股票，也没有说秦安股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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